摩根大通CEO：没有成为华尔街的裸泳者
2008-10-8 10:55:54  外滩画报

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　　一场百年难遇的美国金融危机，把华尔街五大投行拖下了水。雷曼兄弟申请破产保护，贝尔斯登和美林先后被收购，高盛和摩根士丹利转变成商业银行。但还有坏消息传来，美国最大的储蓄银行华盛顿互惠银行宣布倒闭后，第6 大银行瓦乔维亚也开始寻求买家。危难中，摩根大通却屹立不倒，并先后收购了贝尔斯登和华盛顿互惠银行，成为能与美国银行抗衡的全美最大银行之一。成就这一切的，是被誉为“华尔街神童”的摩根大通CEO 杰米.戴蒙。

　　文/ 彭朋 刘颖

　　摩根大通的下一个并购目标会是谁？美国瓦乔维亚银行(美国第6 大银行)或是美国运通公司？

　　在今年3 月收购了华尔街第五大投行贝尔斯登后，《财富》杂志就曾预测，“贝尔斯登也许只是摩根大通CEO 杰米.戴蒙(Jamie Dimon) 收购行动的序曲。现在，当身边的同行们正一个个饱受煎熬之时，他正伺机寻找下一个目标，并随时准备毫不客气地讨价还价。”

　　现在看来，一点不假。“当我们的股价下跌时，自然是很难与对方达成收购协议的。但是当对方的股价也在下跌，而且我们有充足的资本和人力时，情况就不一样了。”9 月25 日，戴蒙又一次答应了美国政府的请求：以19 亿美元的超低价收购华盛顿互惠银行，后者已有119年历史。完成收购后，摩根大通将成为仅次于美国银行的全美第二大银行。

　　从拯救贝尔斯登开始，摩根大通在华尔街的至高地位就得以彰显。当美联储需要一个强有力的金融机构来收购这家病入膏肓的投行时，摩根大通成为了首选。而实质上，戴蒙几乎是分文不出便完成了这项收购。只需看看这些数字：贝尔斯登价值115 亿美元的公司资产可以完全抵消合并造成的成本。此外，他们还得到了贝尔斯登超过15 亿美元的业务，这还没算上作为“战利品”之一的贝尔斯登那栋价值20 亿美元的摩天大楼。

　　次贷赢家

　　2006 年10 月，摩根大通负责证券化产品的威廉.金(William King)正在卢旺达考察他们参与投资的咖啡豆种植情况。一天晚上，他突然接到戴蒙从美国打来的国际长途电话：“千万别小看了次级贷款！”电话那头，戴蒙的声音类似咆哮一般，让电话这端的威廉.金吃了一惊，“我们必须立刻清空一些资产。不然，过不多久，它们便会化为乌有，以前也发生过这样的事。”戴蒙警告威廉.金。

　　《财富》杂志评论说，这是“戴蒙式神奇一刻”的其中一个经典案例。这通电话的重要意义有两个：首先，它标志着摩根大通整体决策上的转折，并最终帮助其在这场美国历史上最严重的信贷危机中幸免于难；其次，它体现了戴蒙鲜明的启发式的领导风格。

　　戴蒙与威廉之间的那通电话只是故事的一小部分。《财富》杂志分析说，戴蒙和他的团队之所以在如今的华尔街鹤立鸡群，就是因为他们能在信贷市场产生泡沫的时候居安思危。他们能够很好地分析和利用各种数据，并及时做到风险控制，即使有时这意味着可能将市场拱手让给竞争对手。“这是整个华尔街最棒的一支团队。”

　　早在次级贷款市场还十分繁荣的时候，摩根大通就选择了退出，并且避免使用诸如债务抵押债券(collateralizeddebt obligation)等如今已恶名昭著的投资工具。同期，诸如花旗银行、瑞士银行、雷曼兄弟、美林等竞争对手们却无视市场给出的任何危险信号，大肆开发基于这些工具的金融产品。

　　当然，在这场信贷危机中，摩根大通也没有做到全身而退。就在大多数人撤出房贷市场的时候，他们却莫名其妙地选择了进入。那一次，戴蒙的逆向思维没有让他尝到甜头，反而却栽了个跟头。“我们在房屋贷款方面做得很糟糕，对此我们很遗憾。”戴蒙在接受《财富》杂志采访时说。艰难时期远未结束，消费者的信用卡消费、车辆信贷等也都受到影响。8 月，摩根大通宣布，由于信用紧缩，他们不得不对其按揭贷款相关的资产减记15 亿美元，而公司所持的房地美和房利美的股票市值也已缩水一半，截至9 月初仅为6 亿美元。